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项目退出方案设计指南（新版）

本指南适用于股权投资、基建PPP、不动产运营、科创孵化、实体项目投资等全品类项目的退出全流程方案设计，所有条款均符合国内现行监管要求，可直接落地执行，无需额外调整核心框架。所有涉及的操作节点、阈值指标、责任划分均明确可追溯，能够有效规避退出过程中的合规风险、交易风险、税务风险，保障投资方合法权益最大化。

第一章项目退出方案前期筹备工作

一、退出触发条件的全面摸排

1.法定及合同约定触发情形梳理

所有项目启动退出筹备前，首先对照《中华人民共和国民法典》第三编合同编第562条约定的解除情形，以及项目投资协议中提前列明的退出触发条款逐一核验。常规法定及约定触发情形包含：项目连续90天核心运营指标低于约定值30%、投资方累计6个月未收到分红覆盖实缴出资的20%、项目核心资质到期后无法续期、合作方出现重大实质性违约累计超过3次。涉及政府出资的PPP项目还要同步对照《政府和社会资本合作项目财政管理暂行办法》财金〔2016〕92号中的退出要求，确认触发情形符合财政部门的监管规则，不存在禁止退出的约束条款。

2.主动退出的前置指标核验

属于主动发起退出的项目，要提前核验3项核心前置指标，全部达标后方可启动后续方案设计。第一项指标为项目内部收益率达到预设阈值15%以上，或者当前行业估值进入上行周期峰值区间，后续12个月内不存在估值大幅下跌的风险；第二项指标为项目剩