宏观深度报告-美国宏观环境再梳理(下)：经济资产篇.pptx

平安观点：

2026年以来，美国宏观环境发生剧烈变化。一是地缘，2月末美以对伊冲突成为重要宏观转折点。二是货币政策，通胀压力上行、加息预期抬头，美债利率破位。三是经济，美国经济支切I科换技至投资，与传统消费

进一步分化。四是市场，美国资产分化，一方面股市结构性强势、脱敏地缘、利率，另一方面债券收益率上行，美元重新走强。站在年中时点，本文再次梳理美国宏观环境变化；下篇主要围绕经济和资产展开。

n美国经济：AI和AI之外。1）AI科技：当前美国经济韧性的核心来自AI科技支撑。一方面，科技企业资本开支预期进一步扩大，科技七巨头2026年资本开支预期上修至