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煤炭/煤炭开采

兖煤澳大利亚（03668.HK）澳洲优质海煤标的，红隼并购强化冶金煤布局

——港股公司首次覆盖报告2026年07月15日

——港股公司首次覆盖报告

投资评级：买入（首次）

日期2026/7/14当前股价

日期

2026/7/14

当前股价(港元)

30.200

一年最高最低(港元)

49.080/24.400

总市值(亿港元)

398.77

流通市值(亿港元)

398.77

总股本(亿股)

13.20

流通港股(亿股)

13.20

近3个月换手率(%)

11.29

股价走势图

公司为澳大利亚规模最大的专营煤炭生产商，背靠兖矿能源集团，专注动力煤与冶金煤出口，客户遍及中国、日本、韩国等亚太市场。当前公司正处于权益产量创历史新高、红隼煤矿收购在即强化冶金煤布局、净现金状态支撑高分红的关键阶段。预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为960、1250、1264百万澳元，EPS分别为0.73、0.95、0.96澳元/股，当前股价对应PE分别为7.4、5.7、5.6倍。首次覆盖给予“买入”评级。

l煤炭主业提质增效，规模与成本优势夯实盈利基础

兖煤澳大利亚恒生指数60%30%0%-30%公司作为澳大利亚领先的独立上市煤炭生产商，合计运营管理8座优质矿井（6座自有权益矿山，2座受托代管矿山），资源总量