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2026.09.01总量研究

2026.09.01

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总量速评报告

2026年中报各板块盈利周期位置简述

根据上市公司已披露的2026年中报数据，我们观察当前A股各行业板块盈利周期位置特征如下：

市场整体看：全部A股上市公司盈利周期呈明显上升特征。盈利增速看，2026Q2单季度全部A股上市公司盈利增速达26.3%，较2025年Q4和2026年Q1均有明显提升，单季度盈利增速为2022年以来最高。ROE角度看，全A和全A非金融公司ROE均呈现出明显的底部企稳向上态势，其中，创业板和科创板公司ROE已经进入盈利景气上行周期。

分行业来看：

（1）一级行业盈利周期处于明显回升势头的主要包括：电子、电力设备、有色金属、非银金融。电子行业得益于人工智能产业大浪潮，盈利周期回升态势非常显著，半导体、消费电子、PCB等细分领域均处于明显的盈利上行周期。电力设备受益于储能发展，锂电池和电池化学品ROE持续升高，光伏板块仍处于ROE为负底部区间。有色金属中贵金属、工业金属、能源金属景气度均在提升，板块整体ROE创2010年以来历史新高。非银金融中券商和保险板块ROE均在回升，其中保险板块ROE创2010年以来历史新高。

（2）一级行业盈利周期有筑底回升迹象的主要包括：计算机、国防军工、化工、煤炭、医药等。计算机和国