泰禾股份(301665)除草杀菌固基业，创制杀虫拓新局.docx

目录

深耕仿制筑牢根基，仿创并举拓域全球 6

仿创结合主业双轮驱动，功能化学品打开成长空间 6

传统主业持续修复，成长板块贡献增量 8

农药行业景气持续修复，厄尔尼诺提振用药需求 10

三年去库存卓有成效，地缘扰动助推价格上涨 10

厄尔尼诺影响作物生长，粮价上行拉动农药需求 13

传统仿制药底部回暖，创制杀虫剂逐步放量 16

杀菌剂：百菌清格局持续向好，扩产拓品矩阵不断丰富 16

除草剂：2,4-D需求持续高增，小而美品种稀缺性强 20

杀虫剂：从仿制跟随到自主创制，三线并行推进全球化 21

依托产业技术平台优势，拓展高端新材料应用 23

盈利预测与投资评级 24

风险提示 28

图表目