国证国际-算力扩张下的港股硬件链价值研究.pptxVIP

研究框架与报告结构;国产算力：国内大厂Capex进入“翻倍区间”;全球AICapex：四大云厂2026年指引合计7,200-7,450亿美元;港股算力硬件产业链全景：27家标的的五环节落位;第三方情景测算：单柜BOM与环节弹性;环节一·国产AI芯片：从“可用”到“规模兑现”;环节二·整机/ODM：从“增量业务”到“利润引擎”;环节三·PCB及上游：涨价周期×价值量跃升;环节四·光通信与互连：架构升级与订单验证;环节五·存储：超级周期兑现中，弹性最大;标的池总览：16家核心+比较标的估值对比;联想集团(0992.HK)：AI服务器全球第二，ISG利润率拐点已现;中兴通讯(076