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广义财政收支边际承压

宏观点评/2026.09.18

核心观点

核心观点

8月广义财政收支边际走弱，整体运行特征与宏观结构性分化格局高度契合。8月广义财政收支同比均呈现下行态势，收入端放缓核心源于一般公共预算收入增速回落，支出端受一般公共预算与政府性基金预算中地方支出的共同压制。其中一般公共预算收入当月同比较前值明显回落；政府性基金收入当月同比降幅较前值大幅收窄。支出端呈现“中央支撑、地方承压”的分化特征，地方一般公共预算支出、政府性基金支出降幅均有所扩大，整体财政表现精准印证了“生产强于需求、外需强于内需、新动能强于旧动能”的宏观经济运行特征。

税收收入超季节性回