抗体偶联药物ADC系列研究（二）：中国“工程化”创新驱动，双抗ADC即将进入爆发期.docx

行业：医药生物

评级：强于大市（维持）

证券研究报告

2026年10月15日

中国“工程化”创新驱动，双抗ADC即将进入爆发期

抗体偶联药物ADC系列研究（二）

证券分析师：张智聪

SAC：S0820525020002

zhangzhicong@

核心摘要

n新一代ADC蓬勃发展，双抗ADC率先破局。T-DXd在临床开发和商业化过程中取得的巨大成功，掀起了全球ADC药物研发的热潮，“可裂解连接子+Top1i毒素”的组合仿佛成为ADC新药开发的万能模版。实际上，毒性和耐药一直是困扰着ADC新药开发和临床应用的两大难题。近年来，双抗ADC、双载荷ADC、AOC等新一代ADC药