全文可编辑培训课件-电力行业市场前景及投资研究报告：电价周期触底，人工智能需求空间.pptxVIP

证券研究报告|2026年08月10日电力行业专题电价周期触底，人工智能等发展打开需求空间行业研究·行业专题公用事业投资评级：优于大市（维持）

核心观点?用电量高增，新能源装机增速放缓，电力边际供需向紧平衡态势演进。2026年1-6月，全社会用电量累计50999亿千瓦时，同比增长5.3%。其中，10省级区域增速超过6%，数据中心及充换电用电量大增。受新能源全面入市等因素影响，新能源上网电价下行，项目收益率下降，部分装机增速放缓。2026年1-5月风电新增装机0.24亿千瓦，同比减少48.2%，光伏新增装机0.60亿千瓦，同比减少69.7%。?电价反转信号出现，发电侧议价权提升。6月11日，美国国家海洋和大气管理局宣布，热带太平洋已形成厄尔尼诺现象，并发布厄尔尼诺预警。预测显示，今年秋季厄尔尼诺现象有可能增强至中等或强等级。厄尔尼诺事件中，夏季高温可能抬高空调负荷，电力需求进一步提升，电价博弈激烈，出现电价触底反弹信号，广东5月、7月电价大涨，其中7月月度中长期电价483.4元/MWh，月环比反弹82.0元/MWh，较年度长协提高111.2元/MWh；浙江、江苏等省份也出现电价上行趋势。我们认为市场电价开始出现周期反转信号。?清洁能源消纳与算力需求双向驱动，协同模式加速落地。AI算力爆发式增长正推动数据中心用电需求持续攀升，算电协同成为统筹数字经济发展与可再生能源消纳的关