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行为金融学亏钱清单：为什么聪明人也会亏（2026版）

交易心理·第八十七篇

亏钱不是智商问题，是大脑默认设置问题。本文拆解八个行为偏差如何系统性地制造亏损，并给

出每个偏差的对冲方法。

行为金融学有个让人安心的结论：多数人亏钱，不是因为笨，而是因为大脑的默认设置就不适合

交易。人类的大脑是在草原上进化的，擅长逃命和从众，不擅长概率和反直觉。交易市场专门惩罚这

些出厂设置——你越像个正常人，越会系统性地亏钱。本篇把八个制造亏损的行为偏差逐一拆解，并

给出对冲方法。

一、损失厌恶与处置效应

损失厌恶指亏一百元的痛苦约等于赚两百元的快乐，这导致处置效应：过早卖出盈利头寸（锁定

快乐），死扛亏损头寸（延迟痛苦）。后果是盈亏比长期为负——赚的时候赚一点，亏的时候亏大的

。对冲方法：把止盈止损机械化，提前写下目标位与止损位，让规则替你做违背本能的事；复盘时只

看过程不看单笔盈亏，打破用盈亏倒推决策的回路。这个偏差最隐蔽也最致命，它是多数人账户慢性

失血的根源。

图87-1大脑出厂设置里的五个情绪陷阱

二、近因效应与锚定

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近因效应让