全文可编辑培训课件-2026年海外宏观经济展望分析报告：双重K型经济，硅基，碳基.pptxVIP

证券研究报告双重K型经济的“张力”：硅基“吞噬”碳基——2026年中期海外宏观经济展望2026.6.10

主要内容一．K型市场：硅基跑赢碳基，地缘也并非噪音；二．K型经济：经济周期与AI的“双重K型”经济；三．K型经济的张力：硅基需求“吞噬”碳基需求；四．流动性的张力：从储蓄过剩到“资本战争”；2

全球市场：AI是主线，地缘并非噪音?2025年10月FOMC例会鹰派降息后，美股阶段性见顶，年初HALO和2月底中东地缘冲击加剧调整，4月在停火谈判+财报季业绩超预期两因素驱动下持续走强。现阶段，美股与油价依然是利率敏感性资产定价的两个主要因素。证券研究报告资料：CEIC，申万宏源研究3

美股行业：AI和能源领涨，卫生保健和金融领跌证券研究报告资料：CEIC，申万宏源研究4

主要内容一．K型市场：硅基跑赢碳基，地缘也并非噪音；二．K型经济：经济周期与AI产业趋势“双重K型”；三．K型经济的张力：硅基需求“吞噬”碳基需求；四．流动性的张力：从储蓄过剩到“资本”战争；5

行业景气：制造业向上，服务业向下，两者出现交叉?2023年下半年以来，全球和发达市场制造业景气持续修复，2025年下半年以来持续运行于50+，2026年初以来加速修复。?全球服务业持续运行于高景气区间。2025年下半年，发达市场服务业开始转弱，2026年3月以来加速下行，主因能源冲击。证券研究报告资料：CEI