全文可编辑培训课件-2026年A股投资策略分析报告：山高路窄，左右逢源.pptxVIP

证券研究报告山高路窄，左右逢源——2026年下半年策略报告2026年6月12日

摘要?大势研判：山高路窄，左右逢源综合考虑国外形势、经济周期、国内政策、资金流向、市场情绪、宽基估值等因素，我们对市场保持中性乐观。从市场结构看，成交额前5%个股占全市场成交额比例超过45%的阈值表明市场共识集中度高，结构性越来越强，广度有待提升。展望后市，龙头之一的创业板指目前技术位置类似于2021年2月左右，中长期趋势依旧良好，当前仍处于“中线走势安全”的格局当中。?风格轮动：剪刀差或收敛，广义成长在右，大盘价值在左1）中信行业风格：周期、成长、稳定、金融风格宏观基本面“温差”收敛，广义成长+大盘价值方向具有较多“得分点”。2）市值风格：流动性充裕继续支撑小盘，大盘股折价已相当充分，主动权益定价权边际改善，市值风格或相对均衡，巨潮小盘≈巨潮大盘＞巨潮中盘。3）估值风格：经济韧性+产业逻辑更利好成长风格，成长相对价值仍有优势，广义成长风格的内涵将会更为丰富，国证成长＞国证价值。4）红利风格：红利配置吸引力上升，中期重点关注能源和稳定红利资产。?行业配置：鉴于风格K型分化两端走，相对资金坚守右侧真景气，绝对资金布局左侧真价值根据2026年下半年行业打分表，排名靠前的十大行业为通信、电力设备、非银金融、电力及公用事业、机械、家电、医药、电子、食品饮料、银行。结合行业基本面，下半年的配置思路为“风格两端走，