10月市场策略：利率高位与债务危机经验复盘.pptxVIP

摘要;摘要;;5;图表2：美国实际GDP增速拆分预测;经济传导链条：阶段1-资金成本抬升：利率高位（往往触及前高），且利率有限制性（实际利率-实际GDP0）。阶段2-影响经济：贷款增速、景气触顶回落；债券增速往往已提前见顶回落，甚至转负；联储存在提前降息可能，期限利差扩大/长债降幅不突出。阶段3-进入衰退期：PMI下行加速，可能低于50；如果债务危机企业债等利率可能反而抬升。进入阶段1，需要开始关注行情见顶（参考历史可能半年后）；进入阶段2，需要关注行情下行风险，随时可能开启下跌。

图表4：利率高位场景复盘-2000年;;经济传导链条：阶段1-资金成本抬升：利率高位（往往触及前高），且利