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天士力深度研究报告：厚积主业，赋能新生.docx

天士力深度研究报告：厚积主业，赋能新生.docx

    目 录

    一、天士力：现代中药龙头，华润入主启新篇 6

    （一）天士力：砥砺前行三十载，成就现代中药领军者 6

    （二）业绩概述：波折重重过，韧性守归途 7

    二、三九入主强强联合，十五五目标进取 8

    （一）十五五目标：实现工业收入与利润双翻番 8

    （二）研发引领：中药创新标杆，力争化生药创新突破 8

    （三）三九赋能：品牌与营销有望受益 9

    （四）治理效率：盈利能力有提升空间 11

    三、中药：三大基药构筑基本盘，创新驱动拉动增长 12

    （一）深耕冠心病市场，占据领先地位 12

    （二）在研新品：有望每年获批1~2款创新中药 15

    四

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