全文可编辑培训课件-航发科技-市场前景及投资研究报告-两机核心资产，内贸卡位商发，外贸燃机热潮.pptxVIP

仅供机构投资者使用证券研究报告|公司深度研究报告航发科技：两机核心资产，内贸卡位商发，外贸乘燃机热潮2026年5月19日

核心逻辑:?航发零部件核心平台，内贸外贸双轨布局?公司主营航空发动机及燃气轮机机匣、叶片、环形件、钣金件等关键零部件的研发、制造与服务，是国内同类零部件品种最多、规格最全的企业之一。国内客户主要为航发集团下属各主机厂及中国航发商发。在国产民用航空发动机方向，公司与商发围绕CJ1000、CJ2000项目建立协作关系，提供机匣、风扇单元体等零部件产品。国际方面，重点客户包括GEA、GEV、罗罗、霍尼韦尔等，产品从零组件、部件向单元体升级。25年营收实现修复性增长至43.23亿元，同比+12.27%，归母净利6088万元，同比-11.51%。?商发：CJ1000国产化取得重大进展，公司核心配套?商发行业的催化：1）CJ1000国产化取得重大进展：从商发交付到商飞、装机联调、挂飞、适航取证。2）C919大飞机国产化进度有望加速。?商发赛道的特性：1）竞争格局好，整机由商发公司总装，单元体由军用发动机厂提供。2）市场空间大，LEAP年交付量已达1800台，中国市场足以孕育商发产业。3）虽然节奏具有不确定性，但方向非常明确，，国产大飞机及发动机必将从型号成功走向商业成功。?航发科技的配套：推进系统=发动机本体+短舱。航发科技配套发动机本体的风扇单元体、短舱