全文可编辑培训课件-SpaceX-市场前景及投资研究报告-低成本入轨能力，供给侧壁垒，构建轨道发射、低轨卫星通信，AI基础设施一体化平台.pptxVIP

SpaceX（SPCX）：以低成本入轨能力打造供给侧壁垒，构建轨道发射、低轨卫星通信与AI基础设施一体化平台2026.06.09

目录SCSHKResearchA.公司概览：“发射-通信-AI”一体化太空基建平台坐拥28.5万亿可寻址市场B.公司治理和IPO：马斯克锁定控制权，募资多被锁定用途，指数纳入路径分化C.航天业务：低入轨成本能力转化为供给侧份额与定价权，构成互联业务与太空算力底座D.互联业务：Starlink以价换量驱动全球渗透，多场景延展打开成长空间E.AI业务：已形成可运营的商业化链条，持续高投入扩张，太空算力提供远期期权F.财务拆解：收入与盈利集中于互联业务，重资产投入下合并净利润尚未转正G.风险提示

A.公司概览：“发射-通信-AI”一体化太空基建平台坐拥28.5万亿可寻址市场

SpaceX能力边界持续外延，已成为为“航天+互联+AI”的复合型科技平台?SpaceX核心稀缺性在于反复证明了“高复杂度工程→规2025模化部署→商业化”的能力迁移2023AI业务启动收购xAI，包含通讯社交服务X和Grok大模型人工智能业务?航天业务：通过可复用火箭、载人航天、星舰等节点，AI验证低成本、高频次入轨能力2026①首个建成GW级AI训练集群及最大规模一致性超级计算机②首个GW级Megapack电池安装项目?互联业务：通过星座和千万