AI泡沫系列美国AI资本开支拐点临近.pdfVIP

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观

研

究

“AI泡沫”系列

2026年10月26日美国AI资本开支：“拐点”临近？

世

界——“AI泡沫”系列

经

济

在此轮AI革命中，市场普遍依赖“市场一致预期”判断AI资本开支前景，对于如何预测资本

开支讨论不足。我们提出一套针对AI资本开支的高频跟踪、预测方法论。

相关研究一、热点思考：美国AI资本开支：“拐点”临近？

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证

（一）AI资本开支：谁在花钱？超大规模云厂商资本开支在AI栈内的占比高达66%

券

研证券分析师AI产业链已经发展成为一个多层次、相互依赖的生态系统。参考英伟达的分层，AI产业链可被

究赵伟A0230524070010划分为能源、芯片、基础设施、模型与应用五个层级。其中，基础设施的主要载体就是数据中

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