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资产证券化市场研究报告

2026年上半年供应链金融ABS市场运行回顾

金融结构评级部沈尧侃曹婧胡瑶莹

摘要：

2026年上半年度供应链金融ABS市场（包括交易所ABS和ABN）整体表

现低迷，发行规模和发行单数同比双降，其中地产供应链金融ABS跌幅尤甚，

同比锐减过半。供应链金融ABS呈现结构性分化特征，涉及的核心企业行业分

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布更趋均衡，行业集中度持续减弱；发行期限年及以上产品占比过半，发行期

限有所拉长；交易结构仍以外部全额增信为主，少数涉及部分增信（对中间层证

券提供增信）；信用等级仍以AAA为主，整体信用风险维持较低水平。

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发行利率方面，供应链金融ABS发行利率整体趋同于1年期中债国债，地

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产供应链金融ABS仍为利率波动性最大的产品，因AA城投主体发行量占比增

多而推高该行业平均发行利率；受交易结构设置影响，部分供应链金融ABS产

品中优先A3档利率