生物科技管线估值：rNPV与里程碑付款的建模拆解.docx

生物科技管线估值

rNPV与里程碑付款的建模拆解

本文档提供：rNPV的分层概率加权公式串、临床成功率从I期到上市的阶梯参数表、首付款/开发里程碑/销售里程碑的三层付款结构与概率加权规则、License-out与自主开发两条路径的现金流桥接、跨境预提税与收入确认对净现金流的影响、审计检查清单、失败排查表、带数字的完整成品示例；本文档不提供：可直接运行的估值模型文件、特定管线的真实临床数据或专利到期日、实时BD交易条款或税率裁定。（内部编号：方法框架类文档）

2026-10-30

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序号

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读者卡点

用途

1

rNPV四层输入与假设边界表

一

概率、时点、现金流、折现率各