中际旭创深度研究报告：高速光模块全球出货第一，毛利率随高端产品占比提升而改善.docxVIP

中际旭创企业深度研究报告

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中际旭创深度研究报告

高速光模块全球出货第一，毛利率随高端产品占比提升而改善

中际旭创企业深度研究报告

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目录

一、在AI算力需求拉动下跃居全球光模块收入规模第一 1

1、主营高端光通信收发模块研发、生产及销售 1

2、股权高度分散化，控制权结构清晰且稳定 2

3、业务以高端光通信收发模块为核心，汽车光电子为辅”的格局 3

4、营业收入高增，毛利率随高端产品占比提升而改善 4

5、期间费用率整体呈下降通道，研发投入逐年加码 6

6、客户集中度逐年攀升，下游高度集中于头部云服务与通信设备商 8

二、AI算力推动高速光模块需求，高规格产品占比走高 10

1、高速光模块是光通信网络中实现光电和电光转换的核心功能部件 10

2、AI算力发展带动高速光模块需求快速增长 11

3、高规格产品未来占比将持续走高 12

三、全球格局高度集中，中国企业占据主导地位 13

四、发展趋势：正迎来AI算力爆发与国产替代双重共振的黄金期14

1、市场需求维度：AI算力集群重塑增长引擎 14

2、政策环境维度：从“出口周期型”向“国家算力基建”升级 14

3、技术与竞争维度：上游芯片成瓶颈，前沿路线加速演进 14

一、在AI算力需求拉动下跃居全球光模块收入规模第一

1、主营高端光通信收