CH07二叉树期权定价法.pptVIP

第7章期权定价的二叉树模型第7章期权定价的二叉树模型单步二叉树模型风险中性定价原理两步二叉树模型一、单步二叉树模型执行价格为21元的看涨期权。3个月⒈一个示例*第7章期权定价的二叉树模型*/39股票和股票期权所面临的系统风险相关,适当配置两种资产可以消除系统风险,组建无风险组合。考虑以下组合:①买入1份股票看涨期权②卖空Δ股股票显然,适当调整Δ可以使得上述组合为无风险组合。*第7章期权定价的二叉树模型*/39如果这个组合是无风险组合，则其价值与状态无关，所以，以下数学表达式成立:解得,也就是说,1份看涨期权多头加上0.25股股票空头构成的组合是无风险组合。*第7章期权定价的二叉树模型*/394.50元5.00-C0元3个月*第7章期权定价的二叉树模型*/39⒉单步二叉树模型的推广无风险组合:Δ股股票多头+1份期权空头*第7章期权定价的二叉树模型*/39*第7章期权定价的二叉树模型*/39将Δ代入f,得*第7章期权定价的二叉树模型*/39*第7章期权定价的二叉树模型*/39在之前的示例中，我们得到:结果与之前一致。*第7章期权定价的二叉树模型*/39