福达合金(603045)国内银电接触材料龙头，AI+出海驱动迎华丽蜕变.docxVIP

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公司深度研究

公司深度研究|福达合金

2026年08

2026年08月25日

公司评级买入股票代码603045.SH前次评级

公司评级

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603045.SH

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福达合金其他金属新材料

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核心结论

【核心结论】福达合金为白银电接触材料龙头，我们预测公司26-28年归母净利润分别为5.03、7.35、9.05亿元，对应PE分别为14.7、10.0、8.2倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

【报告亮点】公司为国内银触头材料细分领域龙头。银触头是各类开关、接触器、继电器的核心元器件，下游覆盖电力、工控及新兴成长赛道。近年来数据中心AIDC建设加速、新能源汽车高压化迭代、储能装机量快速增长、5G通讯持续建设，多重景气下游共同带动高性能接触材料需求放量。公司将深度受益于下游产业规模扩张，伴随高端产品持续放量、头部客户导入落地，公司整体业绩具备较强的增长驱动力，未来业绩有望实现较大增长。对于公司未来展望，1）下游场景广阔，AI算力驱动高增数据中心、新能源汽