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并购：新政解读和实务

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1PARTONE并购新政要点?存量经济时代并购导向

上市公司重组政策：市场导向，监管约束并购重组相关政策变化2023年2017年以来2018年中期2018年底2019年2024年2月以来在支持民营企业发上市公司公告预案2月，推出全面注册制，发股宏观调控防风险、去杠杆，并购市场“三高”问题突出，证监会、交易所在定增锁价、股份减持、配套融资、借壳条件等方面加强监管。监管趋严+市场低迷，2月，证监会召开支持上市公司并购重组座谈会，指出：提高估值包容性、弹性监管业绩承诺、试点大市值公司快速审核，优化“小额快速”、支持两创并购、支持A收A等。优化多元化退市机制。展、激发市场活力等背景下，定向可转债、配套融资、借壳条件等方面有所放松。数量有所回升，但申报审核家数同比继续下降。重组底价限制由市价的90%降低为市价的80%。原主流的上市公司发行股份购买资产几乎呈冰冻状态，除控制权交易活跃外，并购重组尤其是重大重组数量明显减少。8月，提及深化并购重组市场上市公司暴雷不止，重组撤回、终止增多，并购后持续监管仍为重点，周期往往超督导期限。化改革意见。3月15日，发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》等四项政策文件，提出提高上市标准，突出“强本强基”和“严监严管”，10月，修订