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算力的高斜率细分

行业观点

n算力扩张看单位电力有效吞吐，增量价值由GPU向互联、供电及系统效率扩散。9月15日，NVIDIA披露Lambda在5个机架、19个节点的部署测试中，通过DSXMaxLPS动态分配功率，使19个节点运行在16个满功率节点相同的电力预算下，集群token吞吐由约400万token/s提升至500万token/s，增幅约24%，每瓦性能提升约23%。该案例说明，在机房总功率难以同步扩张时，算力竞争不再只取决于GPU数量，也取决于网络是否减少等待、供电是否降低转换损耗、系统能否回收闲置功率。软件调度可以释放已有电力余量，却不能替代高速互联、高密度供电及稳定备援。由此，PCB、电源和光互联成为决定每兆瓦电力能否转化为有效token的系统部件。

n量随互联增长、价随规格升级，PCB盈利斜率则取决于良率和有效产能。交换板正从承载平台跃迁为机架级互联枢纽：VR200机柜交换机托盘层数由GB300的24层提升至32层并引入44层Midplane中板，RubinUltra世代Kyber机柜更采用约78层M9级正交背板替代超2万根铜缆，实现机柜内全互联；Scale-out带宽爆发下，光模块板层数、面积、材料全面向交换板看齐，并随CPO演进从插槽承载板升