公路行业研究框架稳中谋胜.pptxVIP

证券研究报告

稳中谋胜

-公路行业研究框架

行业评级：看好

2023年10月6日

分析师

李丹

研究助理

卢骁尧

邮箱

lidan02@

邮箱

luxiaoyao@

证书编号

S1230520040003

证书编号

S1230122090003

摘要

行业已处成熟期：每年投资绝对数额较大，但总里程增速已放缓

我国高速公路已进入高存量低增速阶段，截至2022年，里程达17.73万公里，2013-2022年CAGR5.4%，占公路总里程的

3.05%。

盈利模型：收入稳健，成本刚性

收费标准：由政府定价，过往一系列优惠减免政策以支撑公益属性，我们认为收支缺口较大以及债务余额不断攀升，未来降费

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