全文可编辑培训课件-煤炭行业市场前景及投资研究报告：新一轮煤炭供给侧优化，电煤化工煤需求景气度向上.pptxVIP

证券研究报告新一轮煤炭供给侧优化来临，电煤与化工煤需求景气度向上煤炭行业热点事件复盘及投资策略系列报告（五）2026.8.14

投资要点?供给端，煤炭短期减产与中长期产能合规性重塑共振，煤炭行业迎来新一轮供给侧优化。“5.22”事故后，全国煤矿安监趋严，行业迎来新一轮合规性重塑。山西启动全省煤矿安全风险隐患专项整治并落地“十七条”，陕西、新疆、内蒙古等主产区也相应加强合规性检查；叠加国家矿山安监局新版安全标准化定级办法、《重大事故隐患判定标准》《防治煤矿冲击地压细则》密集施行，国内产量承压；6月单月全国原煤产量同比下降9.7%、山西下降31.5%、新疆下降15.3%；中长期维度，煤炭行业准入门槛日益抬升，伴随落后产能及资源枯竭矿井退出，行业生产集中度有望进一步提升且有效供给整体偏紧，中长期煤炭成本与价格中枢获支撑。?需求端，电煤稳增与化工煤高景气共振，拉动全国煤炭需求边际改善。伴随国内AI产业链用电高增及“电化中国”大趋势，电煤需求稳中有增；煤化工技术迭代及能源安全大背景下，煤制油、煤制气、煤制烯烃等项目加速落地，1-6月化工用煤同比上升9.9%。?投资分析意见：推荐稳定经营、高股息标的中国神华、陕西煤业、中煤能源，建议关注鄂尔多斯；具备市场煤弹性或区域资源优势的标的包括兖矿能源、华阳股份、特变电工，建议关注昊华能源、晋控煤业、山煤国际；兼具煤电联营和成长逻辑的标