滨江集团(002244)结算规模下降导致业绩下滑，全年减值压力小.docxVIP

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|跟踪研究|房地产开发|2026/10/06

公司评级买入当前价格滨江集团（002244.SZ

公司评级

买入

当前价格

10.14

10.14元

12.61元买入

合理价值

前次评级

结算规模下滑导致业绩承压，减值压力释放提升净利率水平。根据公司业绩公告，26H1公司实现

结算规模下滑导致业绩承压，减值压力释放提升净利率水平。根据公司业绩公告，26H1公司实现营业收入321.1亿元，同比-29%；扣税毛利润36.0亿元，同比-28%；归母净利润15.5亿元，同比-16%。受24年权益销售缩量影响，结算规模有所下滑，但毛利率保持平稳，26H1扣税毛利率为11.2%（同比+0.1pct），其中26Q2扣税毛利率环比Q1提升1.6pct至11.9%。随着前期老货风险充分释放，26H1未计提减值（冲回0.1亿元），全年减值压力较小。26H1归母净利率提升至

4.8%（同比+0.8pct），扣除减值后核心归母净利率稳定在5%左右的健康水平。

相对市场表现

10%

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滨江集团沪深300

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