完善利率传导机制，增强金融体系韧性-2026年金融街论坛点评.docxVIP

政策研究（2026年10月21日）

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完善利率传导机制，增强金融体系韧性

——2026年金融街论坛点评

10月19日，2026金融街论坛年会在北京开幕，主题为“开放合作包容——共筑全球金融发展新生态”。中国人民银行、金融监管总局、证监会和外汇局主要负责人作主题演讲，集中回应利率调控、金融稳定、资本市场改革和金融开放等问题。

此次论坛释放了三方面政策信号。货币政策着力完善利率调控和贷款定价机制，提高价格传导效率；金融监管与流动性支持机制同步加强，防范风险在机构和市场之间扩散；资本市场改革和金融开放继续推进，拓展长期资本形成和人民币资产配置渠道。相关改革回应了信用需求修复偏慢、银行息差承压、资管业务联系加深和外部波动上升等问题，政策主线是提高金融资源配置效率、增强金融体系稳定性。

一、货币政策：完善利率调控，畅通政策传导

一是短端政策利率拟由7天期转向隔夜，提高利率调控精度。当前央行主要政策利率为7天期逆回购操作利率，但银行间隔夜回购利率（DR001）实际上已成为央行重点调控的市场利率，两者期限并不一致。此次央行提出，研究择机将公开市场主要操作品种由7天期调整为隔夜，并相应确立隔夜回购操作利率的主要政策利率地位。隔夜利率与银行日常资金需求联系更紧密，调整后有利于央行更加直接地引导货币市场利率，提高短端利率调控的精准性。

二是推动贷款定价基准多元化，