银行-结构性工具与财政贴息协同发力-9月29日货币及房地产政策梳理.docxVIP

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银行

结构性工具与财政贴息协同发力

——9月29日货币及房地产政策梳理

2026年9月30日│中国内地动态点评

9月29日，人民银行调整完善货币政策工具，涉及PSL、科技创新和技术改造再贷款、支农支小再贷款等；财政部等部门出台居民购房贷款贴息政策，对符合条件的首套商业性个人住房贷款给予财政贴息。两组政策协同落地。在信贷增长由规模扩张转向提质增效的背景下，本轮政策突出结构优化导向，加大对重大项目、科技创新、小微民营及刚性住房需求等领域的支持。预计银行信贷增速中枢仍将逐步放缓，政策转向优化信贷结构、改善重点领域融资需求。银行红利配置逻辑延续，推荐：1）盈利稳健、分红提升的国有大行：建行H、邮储H、交行H、中行H；2）基本面优质、盈利弹性较好的宁波、南京、苏州、渝农AH；3）估值及股息性价比较高的平安银行。

PSL降息扩围，加大投资支持

央行将一年期PSL利率由1.75%下调至1.5%，降幅25bp，同时将水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等“六张网”纳入支持领域，引导政策性银行加大金融支持。此次调整兼顾资金成本下降与支持范围拓展，有助于增强政策性金融对重点领域投资的支持力度。“六张网”覆盖传统基础设施与新型基础设施，涉及能源