宠物食品-系列专题二（上）：行业结构升级，功能食品赛道可期.docxVIP

宠物食品

宠物食品

宠物食品系列专题二（上）行业结构升级，功能食品赛道可期

同步大市-A(维持)

2026年9月22日

/行业专题报告

宠物食品板块近一年市场表现

资料来源：常闻

首选股票

评级

301498.SZ

乖宝宠物

增持-A

002891.SZ

中宠股份

增持-A

投资要点：

在宠物食品行业“精准喂养+消费升级”的背景下，不仅是总体消费规模的提升，而且是消费结构的变化，宠物主对更健康、更精细化的产品与服务产生了系统性的偏好转移。从宠主消费行为出发，考虑到消费者对主粮营养配比、配料表的高度关注，我们认为功能性食品一定程度上能代表“科学养宠、精细化喂养”理念。有鉴于此，我们在宠物食品系列专题二将研究和探讨宠物功能性食品的发展。

功能性食品发展的主要驱动因素：（1）需求端：宠物数量增长放缓，老龄化率提升。一方面，2025年城镇犬猫数量同比+1.8%，低于2019-2024年CAGR（4.6%）。其中，犬同比+1.6%，增速相对平稳；猫同比+1.9%，增速放缓。另一方面，我国7岁以上犬猫占比近20%，日本7岁以上老年犬占比高达56.8%、老年猫占比44.4%，美国老龄犬猫整体占比37%，欧盟老龄犬占比超30%。我国老龄宠物市场处于起步阶段，未来五至十年将持续进入集中老龄化周期，老龄宠物保健与疾病养护需求细分增加。（2）