从工具型skill到研究导航型skill：资本周期研究助手skill的演进与使用-260923.docxVIP

2026年9月23日

资产配置

资本周期研究助手skill的演进与使用

——从工具型skill到研究导航型skill

要点

核心观点：

资本周期研究横跨全市场行业筛选、重点行业定位、公司资本开支行为识别和报告整合，过去需要研究员分别调用四个skill、自行判断先后顺序，并核对各模块的数据日期和样本口径。资本周期研究助手正是为解决这一问题而开发的统一研究入口：研究员只需用自然语言说明想回答的问题、研究对象、截止日期和交付形式，例如“更新到最新中报，筛选资本周期较优行业，判断半导体所处阶段，并寻找逆势扩张公司”，系统便会识别任务属于市场、行业、公司还是报告层，检查本地数据是否对应最新完整财报期，自动补齐缺失的上游分析，并按最短路径调用全市场扫描、行业定位、个股背离和报告整合模块。

资本周期研究助手沉淀了一套完整的研究框架：以供给—盈利—投资反馈机制解释资本周期为何循环，以HHI、盈利增速、资本开支增速和三类现金流构成核心指标体系，并按市场、行业、公司、报告四层组织分析路径。市场层默认以盈利和资本开支两个方向对31个申万一级行业做二维扫描，用于寻找候选行业；行业层对重点行业加入HHI方向与现金流生命周期，形成三维定位，对应集中度下降、盈利资本双升的历史最优组合，与集中度上升、盈利资本双降的历史最差组合两类锚点；公司层比较个股与行业资本开