传媒行业专题报告：从增长到价值增值——AB面研究方法中的关键财务指标迁移与定量验证-260923.docxVIP

2026.09.23

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传媒行业专题报告

从增长到价值增值——AB面研究方法中的关键财务指标迁移与定量验证

行业评级:推荐

行业

信息

上市公司总家数

194

总股本(亿股)

3,145.15

销售收入(亿元)

5,222.61

利润总额(亿元)

4,824.87

行业平均PE

49.85

平均股价(元)

19.05

行业相对指数表现

21%

11%

1%

-9%

-19%

-29%

25/9/2325/12/526/2/1626/4/3026/7/1226/9/23

传媒沪深300

数据来源：wind

关键财务指标的研究重点需要从增长规模进一步转向价值增值。收入增速、净利润增速和ROE仍是重要的基础指标，但在竞争更充分、增长来源更加多元以及AI改变生产与价值分配方式的背景下，仅观察报表增长难以解释增长来源、投入代价、能力沉淀及收益归属，研究需要进一步识别增长与价值创造之间的关系。

本报告是AB面研究方法在定量环节的具体落地。A面考察互联网与移动互联网时代企业的资源禀赋、竞争优势和生态位，B面分析AI趋势下这些条件如何变化；三层研究框架及“大模型13讲”“AI应用13讲”用于解释变化的方向与机制，关键经营与财务指标则进一步验证这些变化是否形成经济结果，并通过实际经营结果反向修正产业判