大类资产配置全球跟踪2026年9月第1周-资产概览：原油领涨，美债熊平.docxVIP

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策略研究/2026.09.14

资产概览：原油领涨，美债熊平

——大类资产配置全球跟踪2026年9月第1周

本报告导读：

9/4至9/11期间，超预期美国8月PPI同比与核心CPI环比先后推升美联储9月加息概率。9/11跨资产表现显示市场交易阶段性利空落地。MOVE创8月以来新高。

投资要点：

跨资产比较：商品跑赢权益。9/4至9/11期间，市场主要围绕美国通胀、美联储政策预期和中东地缘风险展开。美国8月PPI超预期、CPI整体符合预期，显示能源价格上涨已传导至生产和消费端，但新增通胀压力仍集中于部分分项。数据发布后，美联储9月加息概率升至近90%，跨资产表现显示：市场更偏向解读为美国通胀“数据偏强但最坏情景未出现”，交易阶段性利空落地。中东供应风险推动油价突破100美元/桶。VIX与MOVE指数均较前周明显上涨，MOVE创8月以来新高。资产表现延续商品跑赢权益，原油领涨。

权益：俄罗斯RTS领涨，恒科领跌。MSCI全球下跌0.9%。六大区域指数均下跌且呈现“新兴优于发达和前沿，亚洲优于北美和欧洲”的格局。从全球主要股指看，（1）发达市场中，美股三大股指均收跌且道指（-1.6%），跌幅居前，罗素2000下跌2.