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申能股份上海综合能源供应商，业绩稳分红强.pdf

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    一、上海综合能源供应商，股息率优势突出4

    （一）以上海为核心经营区域的综合性能源供应商4

    （二）十四五盈利显著修复的高股息品种5

    二、上海市电力供需格局、竞争格局双优，电价具备韧性13

    （一）26-29年上海电力供需整体相对平衡，如遇极端天气或偏紧13

    （二）交叉持股普遍，发电侧竞争格局高度集中16

    （三）25-26年长协电价降幅可控，现货电价走强对27年电价谈判构成支撑17

    三、火电：盈利能力具备优势19

    （

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