网易《无限大》定档2027年初,新一轮产品周期催化渐近.docx

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图表目录

图表1:网易26Q2核心财务数据拆解 4

图表2:公司综合毛利率与经营利润率趋势 6

图表3:长青游戏核心运营数据一览 7

图表4:网易核心新品储备 9

图表5:公司分业务盈利预测(单位:百万元) 11

图表6:公司费用率及预测 12

图表7:可比公司估值 12

业绩概览:26Q2主业收入超预期,受扰动净利有所下滑

26Q2公司实现营业收入301.1亿元(YoY+7.9);经营利润120.9亿元(YoY+33.4);Non-GAAP归母净利润77.5亿元(YoY-18.7?)。表观净利润与经营利润增速的背离主要源于两项非经营性因素。

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