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传统业务稳健增长，电子材料打开第二成长曲线

呈和科技（688625）

投资评级

投资评级:买入（首次）

基本数据

收盘价（元）

流通股本（亿股）

每股净资产（元）总股本（亿股）

最近12月市场表现

2026-10-15

52.70

2.60

6.26

2.60

呈和科技沪深300

249%

197%

145%

94%

42%

-10%

化学制品/公司深度/2026.10.15

核心观点

传统业务稳健增长，高端产品持续升级：传统主业方面，公司的产品包括成核剂、合成水滑石、抗氧剂等，公司规划建设2万吨高端合成水滑石产能，推动合成水滑石由通用产品向高端产品升级，进一步开拓高端应用市场。

电子级PPO放量，切入高频高速CCL上游：公司积极拓展电子材料业务，公司电子级PPO、电子级阻燃剂已实现向头部高频高速覆铜板厂商批量供应。产能方面，根据公司公告，公司电子级PPO产能一期技改已基本完成，相关产品自2026年三季度起逐步放量；同时规划建设2,500吨/年电子级PPO树脂产能，有望推动电子材料业务进入规模化放量阶段。

前瞻布局碳氢树脂，完善电子材料产品矩阵：随着高频高速CCL向M9、M10等更高性能等级升级，公司前瞻布局碳氢树脂等高端电子材料，与PPO、电子级阻燃剂形成协同