【债券分析】2026Q3可转债复盘：指数震荡下行，估值冲高回落.docxVIP

证券研究报告债券分析2026年10月20日

【债券分析】

2026Q3可转债复盘：指数震荡下行，估值冲

高回落

2026Q3可转债市场：指数震荡下行，估值冲高回落

2026三季度转债指数整体表现偏弱。横向比较而言，2026年第三季度转债指

数下跌7.00%，表现显著优于科创50、万得全A和沪深300，但弱于上证50

和中证全债；百元溢价率较二季度末下降2.98pct至34.89%。从指数走势及主

要驱动事件上看，转债市场三季度可以分为三个阶段：（1）7月1日至8月17

日，权益市场先跌后涨，7月科技板块深度调整，红利及资源方向相对占优，

央企增持、险企表态及监管座谈会强化稳市预期，调整压力阶段性释放，