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中钨高新企业深度研究报告.docx

中钨高新企业深度研究报告.docx

    中钨高新深度研究报告

    钨全产业链一体化龙头，硬质合金产量稳居全球第一

    目录

    一、中钨高新为五矿旗下钨产业核心平台，硬质合金产量稳居全球第一 1

    1、企业简介：中国五矿旗下钨产业链一体化运营平台，硬质合金规模全球领先 1

    2、企业产品布局：覆盖切削刀具、硬质合金、难熔金属与精矿粉末五大板块 3

    3、营业收入及毛利率：营收与盈利连创新高，2026年上半年延续高增 4

    4、期间费用情况：研发投入持续加码，研发强度提升至4%以上 7

    5、客户情况：前五大客户集中度较低，2025年占比回落至7.95% 9

    二、钨行业为受总量控制与出口管制的战略

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