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货币政策公告对股票市场的非对称效应研究

一、引言

货币政策是宏观经济调控的核心工具之一，其通过调整货币供应量、利率等中介目标，影响微观主体的投资、消费决策，最终作用于实体经济增长、物价稳定等最终目标。而股票市场作为资本市场的核心组成部分，不仅是企业直接融资的重要渠道，也是居民财富配置的关键场域，其运行状态与宏观政策走向高度相关。早期的相关研究大多默认货币政策对股票市场的影响是线性、对称的，即宽松政策带来的正向影响与紧缩政策带来的负向影响在程度上基本相当，且在不同市场环境、不同行业板块中的表现也无明显差异。但随着实证研究的不断深入，越来越多的经验证据显示，货币政策公告对股票市场的实际效应存在显著