原木板块9月报：到港偏紧，成本抬升，旺季预期支撑估值.docxVIP

原木板块研发报告

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目录

第一部分前言概要2

【行情回顾2

【市场展望)2

【策略推荐)2

第二部分基本面情况3

一、行情回顾3

二、原木供应:8月发运明显回升,到港偏紧延续

三、原木需求:集成材备货旺季推进,建筑需求南强北弱9

第三部分后市展望及策略推荐

原木板块研发报告

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到港偏紧，成本抬升，旺季预期支撑估值

第一部分

前言概要

供应端:8月新西兰发运环比明显增加、北岛滞港基本缓解,供应趋于宽松。9月外盘CFR报价128-132美元JAS方(最低价+3美元、最高价+2美元)。

需求端:地产低迷延续,7月新开工同比降28.52%,家具制造业利同比降58.2%、木材加工利润降36.9%,下游盈利承压。但集成材备货旺季持续推进,大A和无节材需求旺盛,江苏加工厂订单略有好转,建筑木方跟随原木涨价10-20元。9月传统旺季来临,重点跟踪建筑木方涨价后的成交验证及下游开工复苏力度。

市场核心逻辑为成本抬升与旺季预期共振、下游盈利承压的博弈:9月外盘128-132美元、海运费高位推动进口成本继续上移,到港偏少、太仓滞港支撑现货,期现共振上行;但下游利润大幅下滑限制涨价传导,上行空间取决