云迹(02670)硬件与智能体协同，打造服务闭环.docxVIP

|首次覆盖报告

2026年09月14日

云迹（02670.HK）

硬件与智能体协同，打造服务闭环

增持（首次）股票信息行业海外09月11日收盘价（港元）98.00总市值（百万港元）6/835.81总股本（百万股）69.75其中自由流通股（%）99.4230日日均成交量（百万股）0.15股价走势200%154%108%62%16%

增持（首次）

股票信息

行业

海外

09月11日收盘价（港元）

98.00

总市值（百万港元）

6/835.81

总股本（百万股）

69.75

其中自由流通股（%）

99.42

30日日均成交量（百万股）

0.15

股价走势

200%

154%

108%

62%

16%

-30%

云迹恒生指数

2025-102026-022026-052026-09

营收稳健增长，AI数字化系统收入占比提升。2022-2025年公司总收入从1.61亿元增长至3.01亿元，CAGR约23.2%。其中，机器人及功能套件/AI数字化系统收入2025年各为2.13亿元/0.88亿元，CAGR约16.5%/49.4%。受益于AI数字化系统收入占比提升及成本优化，2022-2024年公司毛利率从24.3%提升至43.5%；2025年回落至37.