【东方金诚-2026研报】2026年10月PMI数据点评：季节性因素叠加外部扰动加剧，10月制造业景气度回落至收缩区间.pdfVIP

季节性因素叠加外部扰动加剧，10月制造业景气度回落至收缩区间

————2026年10月PMI数据点评

王青冯琳

事件：根据国家统计局公布的数据，2026年10月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比

9月回0.8个百分点；10月非制造业商务活动指数为49.7%，比9月回0.5个百分点，其中，建筑

业PMI为48.0%，比9月回2.3个百分点，服务业PMI为50.0%，比9月回0.2个百分点；10月综

合PMI产出指数为49.7%，比9月回1.0个百分点。

10月PMI数据要点解读如下：

10月制造业PMI较上月下行0.8个百分点，至49.3%，再度回落至收缩区间，降幅大于市场普遍预

期。背后主要有三个原因：首先是季节性因素。10月长假会导致制造业景气度季节性下行。数据显示，

过去十年中，10月制造业PMI比9月平均下行0.4个百分点。其次是外部扰动加剧。近期中东局势升

温，国际油价大幅上涨，对国内石化产业链形成较大冲击。高频