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证券从业《投资顾问》资产配置：经典组合模型

一、配置前的四个前提

1．先定目标：是为增值、保值、养老、教育还是流动性备用，目标决定收益要求与期限，不先问目标就选模型必错。

2．再定约束：可投资金额、现金流需求、税务与合规限制、可接受的最大回撤，约束是硬边界。

3．再定风险承受：区分“风险承受能力”（客观财力与期限）与“风险承受意愿”（主观心理），两者取较低者。

4．最后定期限：期限越长越能承受波动与流动性折价，短期资金不应配置高波动资产。

5．战略资产配置SAA定长期骨架，战术资产配置TAA做短期偏离，前者决定八成结果，后者只做增强。

6．资产配置的核心不是选最好的单一资产，而是用相关性把不