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黄金珠宝投资分析报告

行业投资价值与配置策略研究

投资研究部

2026年10月

目录

TOC\h\o2-415035一、执行摘要 1

5242二、黄金价格现状与市场格局 2

305801.当前价格水平 2

226732.年内价格走势回顾 3

181853.机构预测分歧 3

30309三、供需基本面分析 4

100981.供给端：刚性约束显著 4

22032.需求端：投资需求主导增长 4

130943.工业与科技需求：长期增长曲线 5

2209四、宏观驱动因素分析 5

28861.央行购金：最坚实的结构性底座 5

129962.实际利率与美债收益率 6

173973.地缘政治与去美元化 7

306114.美元与汇率因素 7

27794五、国内黄金珠宝市场分析 7

199021.需求结构的历史性拐点 7

232202.量价背离现象解析 8

39893.消费场景与人群变化 8

220394.回收市场升温 9

10704六、产业链与投资标的分析 9

299151.上游矿企：金价弹性充分释放 9

197852.下游零售：K型分化加剧 10

129923.投资标的对比 10

9163七、投资策略与配置建议