安琪酵母(600298)投资价值分析报告：酵母龙头拾级而上，盈利步入上行阶段.docxVIP

2026年10月20日

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公司研究

酵母龙头拾级而上，盈利步入上行阶段

——安琪酵母（600298.SH）投资价值分析报告

要点

安琪酵母：全球酵母行业领军企业。安琪酵母主营酵母及深加工产品，经过四十年发展，公司酵母系列产品规模已经位居全球第二，25年发酵总产能49万吨、在国内/全球占比约55%/20%+，产能布局全球且继续扩张。25年公司营收167.3亿元，其中酵母及深加工产品收入占比71%，国内/海外收入占比59%/41%，产品已出口170多个国家和地区。

国内基本盘稳健，海外市场与酵母蛋白打开空间。1）国内：酵母需求基本盘由馒头、包子等