中国股市非流动性对市场超额收益的预测研究.pptx

content目录01研究背景与理论基础02非流动性指标的构建与测度体系03ARFIMA模型的方法论设计与建模流程04预测回归框架与稳健性检验策略05实证结果的经济解释与市场启示06研究贡献与未来拓展方向

研究背景与理论基础01

非流动性在资产定价中的核心地位及其经济含义非流动性定义非流动性指资产难以快速变现且不影响价格的特性，在金融市场中体现为交易执行的困难程度，是衡量市场效率的重要指标。影响交易成本非流动性直接推高交易成本，增加买卖价差和市场冲击，降低投资者参与意愿，尤其在动荡市场中更为显著。关联市场深度市场深度受非流动性制约，深度不足时大额交易易引发价格剧烈波动，削弱市场稳定性与吸引力。