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行业月报·医药行业

创新产业链引领增长，器械及服务温和修复

—医药行业月报26/102026年11月4日

核心观点

⚫医药行业持续修复，创新产业链贡献增量，IVD及医疗服务环比回升。2026医药行业

年前三季度医药行业上市公司营收增长3.6%，Q3单季度增长4.0%，环比前

两季度小幅增长；归母净利润增长15.1%，扣非净利润增长20.9%，Q3单季推荐维持评级

度分别增长29.2%、30.5%，环比前两季度显著改善。盈利能力与运营质量方

面，前三季度行业平均毛利率、净利率分别为51.7%、11.8%，整体具备较强分析师

的利润基础，季度间环比略降主要系销售及研发费用率维持高位，压低利润转程培

化率；前三季度应收账款账期为100.3天，医院和经销商回款仍较慢但环比有分析师登记编码：S0130522100001

改善。从细分板块来看，CXO、生命科学上游研发服务订单增长持续超预期，

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