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家电市场分析与投资研究报告

存量博弈下的结构分化与配置主线

投资研究部

2026年10月

目录

TOC\h\o2-431645一、核心观点与投资结论 1

25134二、市场规模与增长趋势 1

90502.1总量：从政策脉冲到存量博弈 1

9402.2量价结构：量缩价升成为主旋律 2

12260三、竞争格局与重点企业 3

229493.1格局：集中度提升，龙头分化加剧 3

203073.2美的集团：多元化对冲周期 3

232653.3海尔智家：汇兑扰动下的估值折价 4

251193.4格力电器：深度调整中的单点突破 4

16288四、政策与需求驱动因素 5

150084.1政策演进：从“加力扩围”到“优化实施” 5

19254.2政策效果：托底有余，拉动不足 5

158304.3其他驱动变量 6

32728五、细分品类机会 6

59235.1白电：韧性最强的基本盘 6

216965.2黑电：量缩价增，出海寻增量 6

325395.3厨电：地产后周期，压力最集中 6

198165.4小家电与清洁电器：分化最剧烈 7

219145.5AI与结构升级：新的产品周期 7

4648六、出海：从代工到自主品牌的第二战场 8

4541七