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摩根大通财务报表分析

2025财年与2026年第三季度｜资产质量与信用风险专题

投资研究

2026年10月

目录

TOC\h\o2-417418一、分析对象与分析框架 1

20385二、收入与利润：连续创纪录之后的增速换挡 2

26369三、分部业务：四大板块的贡献与轮动 4

13348四、资产质量与信用风险：本轮分析的核心 5

3556五、资本、流动性与资产负债结构 7

3158六、估值、股东回报与2026年展望 8

16476七、同业对比与投资视角结论 9

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摩根大通财务报表分析（完整版）

一、分析对象与分析框架

摩根大通（JPMorganChaseCo.，纽交所代码JPM）是美国资产规模最大的银行集团，其前身可追溯至1799年，今天的实体由1200多家金融机构历经百余年整合而成，2000年由大通曼哈顿与J.P.摩根合并，2004年并入第一银行，2008年金融危机中收购贝尔斯登与华盛顿互惠银行，2023年又接手第一共和银行。截至2025年12月，公司市值约8400亿美元，约为美国银行、富国银行与花旗集团三家市值之和；2025年第三季度末总资产达4.6万亿美元，规模较第二大美国银行高出约三成。这种“并购—整合—再扩张