9月工企利润：剔除茶酒业后下游盈利承压.docx

宏观研究茶酒利润节奏错位提振整体工企盈利，能源与中下游分化加剧

宏观研究

9月工企利润同比增速回升至14.4%、主要受部分上游行业及茶酒饮料行业提振，季调后

的9月整体利润率基本持平于8月的5.5%。从结构上看，茶酒饮料行业利润增速上行是整

体工企利润的主要提振因素，剔除茶酒饮料行业后的9月工业企业利润由8月的13.5%回落至8.1%，增速有所放缓。同时，部分上游行业受益于油价上行，但中下游可能持续受到成本冲击的影响，总体分化进一步加剧。总体来看，9月规模以上工业企业利润同比增速较8月的4.2%回升至14.4%，工业企业主营业务收入同比增速较8月的7.3